有人統計，今年至少有9家LED企業(yè)等待上市。公眾投資者要仔細辨認這類(lèi)上市企業(yè)“含金量”，提防跌落LED所謂節能環(huán)保、新能源題材炒作的陷阱。

　　最近上市的LED公司，是2月17日掛牌的萬(wàn)潤科技。再之前是去年11月25日掛牌的勤上光電。這兩家公司都是中小板發(fā)行，并且都由國信證券保薦承銷(xiāo)。而創(chuàng )業(yè)板的聚飛光電、利亞德這兩家LED公司，都在發(fā)行階段。

　　利亞德系中信建投承銷(xiāo)，發(fā)行2500萬(wàn)股(其中網(wǎng)上2000萬(wàn)股)，3月5日網(wǎng)上申購。聚飛光電系國金證券承銷(xiāo)，發(fā)行2046萬(wàn)股，3月9日網(wǎng)上申購;利亞德發(fā)行價(jià)16元，31倍的2011年靜態(tài)市盈率，網(wǎng)下認購僅5倍。

　　不妨先來(lái)研究一下已上市的萬(wàn)潤科技和勤上光電。萬(wàn)潤2月6日網(wǎng)上申購(發(fā)行總數2200萬(wàn)股)，而勤上則是去年11月16日網(wǎng)上申購(發(fā)行總數4684萬(wàn)股)。

　　從勤上的4000多萬(wàn)股，到聚飛的1000多萬(wàn)股。4只最近的LED新股，發(fā)行數量呈現遞減之勢，反映出發(fā)行人和承銷(xiāo)商對該行業(yè)謹慎、對發(fā)行“沒(méi)底”。買(mǎi)方對該行業(yè)的謹慎態(tài)度。好酒不怕巷子深，而“爛股”只能賣(mài)得少些、賣(mài)得便宜些，除此別無(wú)他法。

　　從勤上和萬(wàn)潤的機構詢(xún)價(jià)情況來(lái)看。勤上定價(jià)24元，發(fā)行市盈率55倍，有效詢(xún)價(jià)機構24家，申購倍數8倍;萬(wàn)潤定價(jià)12元，發(fā)行市盈率30倍，有效詢(xún)價(jià)機構12家，申購倍數7.75倍。從勤上到萬(wàn)潤，LED上市新股市盈率、申購倍數“戴維斯雙殺”(利亞德也不例外)，佐證了我的上述判斷。

　　勤上與萬(wàn)潤皆是國信證券承銷(xiāo)，詢(xún)價(jià)機構的金融行為可供對比。有意思的是，勤上的有效詢(xún)價(jià)機構，與萬(wàn)潤的沒(méi)有一個(gè)重合。

　　也就是說(shuō)，強大如國信證券這樣的賣(mài)方中介，也很難“忽悠”同一買(mǎi)方對兩只LED新股有效報價(jià)。LED企業(yè)的“出嫁難”，是為不爭事實(shí)。

　　一級市場(chǎng)接下來(lái)，還有多家LED企業(yè)等待發(fā)行。創(chuàng )業(yè)板的長(cháng)方照明，國信證券承銷(xiāo)，擬發(fā)行2700萬(wàn)股;創(chuàng )業(yè)板的珈偉照明，國泰君安承銷(xiāo)，擬發(fā)行3500萬(wàn)股;創(chuàng )業(yè)板的遠方光電，平安證券承銷(xiāo)，擬發(fā)行1500萬(wàn)股。這三家皆已過(guò)會(huì )，就等著(zhù)“獅子大開(kāi)口”。

　　現在的LED企業(yè)上市熱潮，讓我想起當年的多晶硅。隨著(zhù)國際市場(chǎng)需求大幅下降，多晶硅價(jià)格一落千丈，多晶硅上市企業(yè)的生存都成了問(wèn)題。

　　曾經(jīng)去過(guò)一家LED上市企業(yè)調研，廠(chǎng)房很漂亮，但技術(shù)上指著(zhù)幾臺進(jìn)口設備過(guò)日子。老實(shí)說(shuō)，國內相關(guān)LED企業(yè)多數處于產(chǎn)業(yè)鏈下游。玩得大的，靠MOCVD進(jìn)口政府補貼、政府訂單，規模小的只能大打價(jià)格仗。

　　當政策紅利消失，并無(wú)資源、技術(shù)、智力稟賦的LED上市企業(yè)，留給公眾投資者的只能是傷心太平洋。審慎或者說(shuō)回避申購LED新股。

　　延伸閱讀

     “戴維斯雙殺效應”

      有關(guān)市場(chǎng)預期與上市公司價(jià)格波動(dòng)之間的雙倍數效應———美國著(zhù)名的投資人戴維斯家族稱(chēng)作的“雙殺效應”。 在市場(chǎng)投資中，價(jià)格的波動(dòng)與投資人的預期關(guān)聯(lián)程度基本可達到70%-80%。而不斷抬高的預期配合不斷抬高的PE定位水平，決定了價(jià)格與投資人預期之間的非線(xiàn)性關(guān)聯(lián)關(guān)系。以前這個(gè)現象被稱(chēng)作市場(chǎng)的不理性行為，更準確地說(shuō)應該是市場(chǎng)的理性短期預期導致的自發(fā)波動(dòng)。也可以稱(chēng)作“戴維斯雙殺效應”。